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酸洗钝化无缝钢管的累库幅度很难出现大幅下调，当前格局下预期修复显著。行至节后，冬储的缺失+下游开工将导致钢价报复性反弹，预估反弹幅度在螺纹坚定看多，核心逻辑是现货上涨引起的基差修复，第二是成本端因素决定的1905合理价值在3800-4000以上。长期观点：坚定看多节后钢铁股的趋势性机会。当前这波钢铁股的机会跟6-7月很像，预期低，预判钢价趋势性上涨，当前额外的一个利好因素是分红。低预期+钢价大涨+分红共振，个股涨30%是非常有可能的，如果再有宏观、地产等外力因素的反转，钢铁股将迎来去年好的一波趋势性行情。强烈三钢闽光、方大特钢。关注点：冬储力度、进展。电炉减产、高炉检修等。3、真实需求走弱的弹性。观点：昨日的市场，反映了宏观提振因素后，表现平淡。现货价格及成交以平稳为主，降价后有需求，涨价后成交差。近日陆续有钢厂出台冬储政策，预计现货价格以震荡为主，而期货价格由于有基差修复动力，预计期货表现强于现货。近期宏观层面、现货成交、冬储累库速度均利多钢价，不过需注意，谨防节前价格在预期推动下快速上涨，节后重蹈去年年初预期无法兑现的覆辙。建议多单可继续持有，勿追高建仓。

酸洗钝化无缝钢管价格再度探底后，将冲击无缝钢管的总量需求以及需求结构。补库需求的预期正在兑现当中，由于这一预期在期货价格中反映较为充分，也已经驱动价格有较大反弹。因此，在预期逐步兑现之后，需要警惕铁矿的补跌风险。11月大幅下跌之后，黑色系品种在12月出现集体反弹，其中铁矿的反弹幅度为明显。究其原因，我们认为钢厂铁矿低库存下的补库预期，导致矿价反弹幅度大。展望1月，钢材现货端仍面临再度探底的压力，而铁矿补库预期正在逐步兑现当中，需要注意预期兑现后的补跌风险。

酸洗钝化无缝钢管节后库存增加有限，主要因素是节假日期间船舶停止等因素影响。未来2-3周温州市场将有资源到货，据商家反馈的到货计划，约4-5万吨，届时库存压力适中。商家表示，从年前部分下游工地紧赶工期，采购时间较晚等情况，可以预计节后下游需求恢复或有所延后，加之阴雨天气的影响，对节后市场价格并不十分看好，均表示将采取落袋为安为主。根据调研统计样本16家钢厂、代理商反馈冬储订货量、正常月代理集中到货将达到22万吨，考虑到节假日期间进出库以及船只运输停止、部分钢厂库存偏低、部分冬储资源发货延期等因素影响，预计未来2-3周，本地市场库存将处于逐步增加过程，考虑到阴雨天气以及今年下游需求开工或延迟（预计下游工地开工时间将在2月底至3月初）等因素，后期供需压力将增大，市场价格将受到一定的压制，大幅上涨势头或难以出现。此次调研的仓库样本主要涵盖：天祥码头、温州港等2个建筑钢材仓库。截止至18日，统计2个仓库样本中建筑钢材仓库总量约为8万吨，其中螺纹钢库存约为7.4万吨，线材盘螺库存量约为0.6万吨，合计同比增加约为0.6万吨。

酸洗钝化无缝钢管上海高锌层有花镀锌板卷市场部分报价小幅下调10元/吨，出货并不通畅，面对钢厂后期订货量增加，贸易商急于回笼资金减少库存压力。贸易商反映，受交通管制影响，本周社会库存减少，但下周伴随港口到货量增加，社会库存将出现大幅增加。另一方面，本周热轧期货指数回落，较上周减少300吨，商家心态不稳，看空后市。本周外围市场重庆中板价格以稳为主，渝贵价差保持在120元/吨，两地价差依然较大。整体看来，预计下周贵阳中板价格或继续以震荡偏弱为主。